第一季度礦產(chǎn)資源分析：重現(xiàn)輝煌仍需時(shí)日

 

　　2016年一季度主要礦產(chǎn)品價(jià)格整體呈現(xiàn)反彈上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，但是受世界經(jīng)濟(jì)深度轉(zhuǎn)型調(diào)整和實(shí)際需求低迷等因素影響

 

　　繼2015年主要礦產(chǎn)品價(jià)格震蕩下跌，并于年底處于相對(duì)新底部的基礎(chǔ)上，2016年一季度主要礦產(chǎn)品價(jià)格整體呈現(xiàn)反彈上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，但是受世界經(jīng)濟(jì)深度轉(zhuǎn)型調(diào)整和實(shí)際需求低迷等因素影響，國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格和金融市場(chǎng)仍然波動(dòng)不定，且不穩(wěn)定、不確定性因素有增無減，全球礦業(yè)復(fù)蘇任務(wù)艱巨。

 

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)口，并于一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了許多亮點(diǎn)，但是產(chǎn)業(yè)分化嚴(yán)重，特別是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩和化解過剩產(chǎn)能進(jìn)展時(shí)滯約束，采礦業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)發(fā)展仍然比較困難，采礦業(yè)投資對(duì)GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率和增長(zhǎng)拉動(dòng)力繼續(xù)減緩，投資者對(duì)礦業(yè)的興趣和信心繼續(xù)衰減，礦業(yè)重歸輝煌仍需時(shí)日。

 

　　世界經(jīng)濟(jì)處于深度調(diào)整期，全球礦業(yè)復(fù)蘇任務(wù)艱巨

 

　　世界經(jīng)濟(jì)在分化中復(fù)蘇，全球大宗礦產(chǎn)品需求進(jìn)入新的平臺(tái)區(qū)間。

 

　　一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)穩(wěn)固，歐洲經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)微弱增長(zhǎng)，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭回落。2015年，美、歐、日GDP分別增長(zhǎng)2.4%、1.6%和0.5%，IMF（國(guó)際貨幣基金組織）預(yù)計(jì)2016年美國(guó)、歐元區(qū)、日本GDP增速將分別回升至2.6%、1.7%和1%左右。

 

　　二是新興經(jīng)濟(jì)體面臨艱巨的結(jié)構(gòu)調(diào)整、資本外逃、本幣貶值、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩等風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力較大。

 

　　三是全球大宗礦產(chǎn)品需求基本穩(wěn)定。發(fā)達(dá)國(guó)家完成了工業(yè)化進(jìn)程和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)任務(wù)，大宗礦產(chǎn)品需求基本呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)。我國(guó)面臨化解傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)過剩產(chǎn)能和加強(qiáng)供給側(cè)改革等方面的任務(wù)，大宗礦產(chǎn)品消費(fèi)基本步入了峰值區(qū)間；未來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)刺激政策，印度、東盟地區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展也難以替代我國(guó)過去10年黃金期的發(fā)展速度和規(guī)模，導(dǎo)致全球大宗礦產(chǎn)品需求基本穩(wěn)定，個(gè)別時(shí)段甚至可能出現(xiàn)需求回落。

 

　　主要金屬礦產(chǎn)逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力衰減，能源礦產(chǎn)產(chǎn)量持續(xù)擴(kuò)張。2016年一季度大宗商品價(jià)格雖然整體反彈，但是總體依然處于底部區(qū)間運(yùn)行，整個(gè)資源行業(yè)承受較大壓力，主要金屬礦產(chǎn)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張動(dòng)力衰減。一是鐵礦石巨頭于2015年底開始將產(chǎn)量增速放緩，并集體調(diào)整2016年礦山產(chǎn)量預(yù)期。二是全球銅礦山在經(jīng)歷2010年~2014年投資持續(xù)升溫后，2015年生產(chǎn)相對(duì)比較穩(wěn)定，供應(yīng)約過剩25萬噸；2016年一季度，全球未發(fā)生較大的礦山停產(chǎn)或突發(fā)事件，預(yù)計(jì)全球銅精礦供應(yīng)依舊延續(xù)小幅過剩態(tài)勢(shì)。三是鉛鋅礦山產(chǎn)量呈現(xiàn)絕對(duì)減產(chǎn)態(tài)勢(shì)。2015年全球鉛精礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)在500萬噸左右，同比減少4%；鋅精礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1310萬噸左右，同比減少1.2%。

 

　　主要礦產(chǎn)品價(jià)格在相對(duì)新的底部基礎(chǔ)上整體反彈，市面出現(xiàn)向好現(xiàn)象并不代表礦業(yè)開始邁向復(fù)蘇。在市場(chǎng)資金配置等因素的驅(qū)動(dòng)下，2016年一季度主要礦產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)整體反彈態(tài)勢(shì)，但是去產(chǎn)能、供給側(cè)改革等諸多不確定性和可能波動(dòng)性因素使得主要礦產(chǎn)品價(jià)格將繼續(xù)承壓。

 

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，礦業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)清冷

 

　　經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒變，防范經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。我國(guó)總體上仍然處于一個(gè)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，發(fā)展的韌性、空間、動(dòng)力在客觀上仍然具有支撐經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)中高速增長(zhǎng)的基本潛力和條件。

 

　　一是我國(guó)經(jīng)濟(jì)一季度在投資反彈、房地產(chǎn)回暖、用電量回升等方面出現(xiàn)許多亮點(diǎn)。1月~2月，全國(guó)投資增長(zhǎng)10.2%，其中新開工投資增長(zhǎng)41.1%；財(cái)政收入增長(zhǎng)6.3%，其中企業(yè)所得稅增長(zhǎng)22.2%。

 

　　二是產(chǎn)業(yè)分化明顯。一方面積極發(fā)展新經(jīng)濟(jì)，大力培育新動(dòng)能，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)較快，其中1月~2月電動(dòng)汽車產(chǎn)量增長(zhǎng)1.7倍；另一方面，采礦業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)比較困難，1月~2月國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值累計(jì)同比增長(zhǎng)5.40%，但采礦業(yè)增加值累計(jì)同比僅增長(zhǎng)1.50%，明顯低于過去3年4.41%的平均水平。

 

　　三是我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期性因素和結(jié)構(gòu)性矛盾突出，部分行業(yè)去產(chǎn)能減虧損、部分企業(yè)去庫存增投資等方面的任務(wù)依然艱巨，預(yù)計(jì)2016年GDP將增長(zhǎng)6.5%左右。

 

　　主要礦產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模普遍回落，進(jìn)口貿(mào)易分化突出。主要礦產(chǎn)品價(jià)格反彈并沒有改變底部區(qū)間運(yùn)行狀況；與此同時(shí)，清潔能源、二次資源供應(yīng)增長(zhǎng)較快，促使主要礦產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模總體回落。一是煤炭、原油、粗鋼、主要有色金屬礦產(chǎn)品產(chǎn)量減少（原鋁除外）。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月~2月十種有色金屬產(chǎn)量761萬噸，同比減少4.3%。二是主要非金屬礦產(chǎn)品產(chǎn)量減少或基本持平。三是清潔能源天然氣產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)。四是錫精礦、銅精礦和鋁土礦進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，原油和鐵礦石進(jìn)口量小幅增長(zhǎng)，其他主要礦產(chǎn)品進(jìn)口量下降。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月~2月全國(guó)錫精礦、銅精礦、鋁土礦進(jìn)口量分別為8.11萬噸、262.9萬噸、852.5萬噸，同比分別增長(zhǎng)96.37%、55.94%、51.89%。

 

　　礦業(yè)發(fā)展進(jìn)入“洗牌”新階段，資源治理成為共識(shí)

 

　　投資者對(duì)礦業(yè)的興趣和信心漸衰，礦業(yè)公司間的兼并重組將不斷涌現(xiàn)。

 

　　2015年至今，礦業(yè)市場(chǎng)始終彌漫著一股悲壯與決然的氣氛，礦業(yè)公司基本處于全線虧損狀態(tài)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等弊端浮出水面，造成了投資者財(cái)富的流失和信心喪失。未來，隨著我國(guó)資源的消費(fèi)結(jié)構(gòu)、空間利用結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，并配合實(shí)質(zhì)性消減過剩產(chǎn)能的需要，礦業(yè)公司間的兼并重組（包括境外并購）將不可避免，中冶集團(tuán)并入中國(guó)五礦只是國(guó)內(nèi)大型礦業(yè)公司兼并重組的一個(gè)開端。

 

　　聯(lián)合減產(chǎn)應(yīng)對(duì)冶煉產(chǎn)能過剩，化解過剩產(chǎn)能工作全面展開。一是有色金屬行業(yè)陸續(xù)開展了聯(lián)合減產(chǎn)行動(dòng)。2016年，鋅行業(yè)計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)精鋅產(chǎn)量50萬噸；銅行業(yè)計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)精銅產(chǎn)量35萬噸，并決定未來幾年不再擴(kuò)大產(chǎn)能。二是以煤炭為先鋒的化解產(chǎn)能過剩攻堅(jiān)戰(zhàn)有序展開。

 

　　全球資源治理多方位展開，中國(guó)在國(guó)際組織中的資源話語權(quán)日益突出。一是積極打造國(guó)際能源共同體。二是通過治理促進(jìn)市場(chǎng)有效運(yùn)行。三是中國(guó)在全球能源資源治理中的地位日益突出，特別是中國(guó)簽署新的《國(guó)際能源憲章》，代表著一些投資可以進(jìn)入國(guó)際仲裁，能夠更多更好地參與全球能源資源治理。

 

　　積極參與全球資源治理，化解過剩產(chǎn)能

 

　　中國(guó)要做全球資源治理的參與者、建設(shè)者和貢獻(xiàn)者，要本著“共商、共建、共享”的理念和原則，主動(dòng)參與全球資源治理。

 

　　一是建設(shè)開放的朋友圈。在全球資源治理中，保持開放的心態(tài)，建立開放的機(jī)制，積極推進(jìn)資源治理開放式研討創(chuàng)新，持續(xù)召開并擴(kuò)大中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)影響力。

 

　　二是構(gòu)建共贏的命運(yùn)體，力爭(zhēng)形成全球礦業(yè)復(fù)蘇的共贏局面。以“一帶一路”為契機(jī)，加大傳統(tǒng)能源資源勘探開發(fā)合作的力度，加強(qiáng)能源資源深加工技術(shù)、裝備與工程服務(wù)合作。

 

　　三是做有擔(dān)當(dāng)?shù)拇蠼巧�。筆者建議，用礦產(chǎn)品進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅建立支持企業(yè)海外資源投資基金。

 

　　四是積極參與全球資源治理事務(wù)。筆者建議，積極參與國(guó)際資源組織機(jī)構(gòu)事務(wù)，進(jìn)而直接有效參與全球資源治理，為有效保障資源安全做出常態(tài)化的直接貢獻(xiàn)。積極化解過剩產(chǎn)能推進(jìn)礦業(yè)供給側(cè)改革。化解過剩產(chǎn)能不是一味排斥傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而是要分情況、分類別，進(jìn)行針對(duì)性處理。對(duì)于鐵、銅、鋁、鎳等短缺金屬礦產(chǎn)資源，重點(diǎn)化解冶煉環(huán)節(jié)的產(chǎn)能，正規(guī)合格礦山的產(chǎn)能非特殊原因力求不化解。

 

　　此外，在供給側(cè)改革和化解過剩產(chǎn)能過程中，要嚴(yán)防部分鋼鐵、有色等產(chǎn)業(yè)資本在結(jié)構(gòu)調(diào)整中轉(zhuǎn)投其他產(chǎn)能尚未過剩但產(chǎn)業(yè)規(guī)模較小的稀有稀散金屬或非金屬礦產(chǎn)行業(yè)，防止造成次生性產(chǎn)能過剩的被動(dòng)局面。